12.31 Market Valuation

2023년 12월 31일(일요일) Market Valuation

- 작성 : Aurum Research

[Crypto]

- Market Sentiment : 67(Greed) (18년 Bear Market 11, 21년 Bull Market 95)

- BTC Dominance : 50.0%(18년 Bear Market 70%, 21년 Bull Market 39%)

- BTC 최근 고점대비 하락률(MDD) : -38.30%(11년 -93%, 13년 -52%, 15년 -84%, 18년 : -84%, 22년 -71%)

- 업비트 거래량 / 바이낸스 거래량 : 36.8%(19 Bear Market 6%, 21년도 Bull Market 38%)

- 바이낸스 거래량 MDD : -92.6% (거래량 : $6,997,460,807)

- 업비트 거래량 MDD : -92.7% (거래량 : ₩3,348,962,645,250)

- BTC Asset Rank : 10등

- ETH Asset Rank : 36등

- BTC / Gold 시가총액 : 2.04%

- ETH / Silver 시가총액 : 0.2%

[Crypto Onchain]

- BTC MVRV 비율 : 1.9226(1 이하인 경우 저평가)

- BTC 미실현 순수익 (NUPL) : 0.028(0 이하일 때 손실 구간에 있는 코인이 더 많음)

- BTC 단기 보유자 SOPR : 1.0016(1 이하일 때 155일 미만 투자자에 대해 손실 구간에 있는 코인의 비율이 높음)

- BTC 장기 보유자 SOPR : 2.4823(1 이하일 때 155일 이상 투자자에 대해 손실 구간에 있는 코인의 비율이 높음)

- BTC 마이너의 수입 중 트랜잭션 비용 비율 : 22.5%(2018년 Bear Market 0.99%, 2021년 Bull Market 14.49%)

→ 인스크립션으로 인해서 트랜잭션 비용 비율 증가중인데 트랜잭션 비용 증가는 불장으로 이어진적이 많습니다.

[Crypto Offchain]

- BTC Margin Lending Ratio : 15.3%

- BTC Perpetual Funding Rate : 0.014%

- BTC Basis : 0.014%(Contango)

- Put/Call Option Open Interest Ratio : 1.169

[US Credit]

- 연준 기준 금리 : 5.50%

- M2 : -0.03% / M2 통화 속도 : 1.32

- 10년 - 2년 금리 차이 : -0.42%

- 10년 - 3개월 금리 차이 : -1.61%

- 2년 - 3개월 금리 차이 : -1.01%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 금리 : 1.5%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 금리 : 3.46%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 실질금리 : 2.4%

- CDS : 0.43%

- 신용카드 연체율 : 2.98%

[US]

- GDP : 4.9%

- VIX 지수 : 12.45(49를 넘은 경우는 5회, 00년 닷컴 버블, 08년 금융위기, 15년 중국주식 추락, 18년 QT, 20년 펜데믹)

- VIX 1 Day 지수 : 9.42

- 경기선행지수 : 99.6(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.1%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 4.0%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.6%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.6%

- 생산자물가지수(PPI) : 0.9%

- 5년물 기대 인플레이션(BEI) : 2.12%

- 10년물 기대 인플레이션(BEI) : 2.16%

- 컨퍼런스보드 소비자 신뢰지수 : 110.7(91 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 미시간 소비자심리지수 : 69.7(닷컴버블 80.4, 금융위기 55.3, 펜데믹 71.8)

- 소비자 지출 : 0.2%

- 소비자 신용 : 5.13B(할부지급해야 하는 소비자 신용잔고의 총액 변화)

- 소매 판매 : 0.3%(-2.0% 이하로 빠질 경우 드문 경우)

- 신규주택 판매 : 590K

- 건축승인건수 : 1.467M

- 주택 가격 인덱스 : 416.3

- 차량 총매출 : 15.32M

- CRB(원자재 선물가격 지수) : 263.83(닷컴버블 145, 금융위기 200, 펜데믹 100)

- WTI Crude Price : $71.7

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.188(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- ISM 제조업 구매관리자 지수(PMI) : 46.7(닷컴버블 40.8, 금융위기 35.6, 펜데믹 41.5)

- ISM 제조업 신규주문지수 : 48.3(닷컴버블 38.4, 금융위기 27.6, 펜데믹 27.1)

- ISM 비제조업 구매관리자지수(NMI) : 52.7

- 산업설비 가동률 : 78.8%(74 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 산업 생산 : -0.39%

- 기업 재고 : -0.1%

- 기업 실적 : 3.7%

- 실업률 : 3.7%

- 신규 실업수당 청구 건수 : 218K

- 비농업 고용지수 : 199K

- 경제활동 참가율 : 62.8%

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8.733M

- 평균 시간당 임금 : 4.0%

- 경상수지 : -200.3B

- 무역수지 : -64.30B

- 달러 인덱스 : 101.3

- S&P 500 MDD : -0.557%(금융위기 -56%, 닷컴버블 -49%, 펜데믹 : -35%)

- NASDAQ MDD : -6.51%(금융위기 -56%, 닷컴버블 : -78%, 펜데믹 : -32%)

- S&P 500 PE Ratio : 26.35(닷컴 버블 46.71, 금융위기 123.73, 펜데믹 22.80)

- S&P 500 Price to Book Value : 4.49(닷컴버블 2.43, 금융위기 1.78, 펜데믹 2.92)

→ Core PCE 2.6%(연준이 선호하는 지표), Core CPI 3.1% 모두 안정적으로 잡히고 있습니다. 하지만, 이대로 2%를 유지한다고 하더라도 이미 높아진 물가가 경제에 부담을 줄 것 같습니다. PMI 46.7 인데 제조업은 이미 꺽였고 안정적인 고용으로 인해서 소비자 구매력이 버티고 있습니다. 높아진 금리에 대한 실물 경제 영향을 2024년 받을 것 같으며 실업률이 조금씩 증가할 것 같습니다. 실업률이 조금 증가하고 안정되면 그토록 바라던 소프트 렌딩이고 그렇지 않다면 경착륙이 될 가능성이 높습니다. 과연 2024년 12월 우리 경제는 어떤 모습일까요? 🧐

[EU]

- 기준 금리 : 4.50%

- M3 : -1.0%

- CPI : 2.4%

- Core CPI : 3.6%

- PMI : 44.2

- NMI : 48.1

- 소매 판매 : -1.2%

- 실업률 : 6.5%

- 외환보유고 : 1,145.50B

- 경상수지 : 33.8B

- 무역수지 : 11.1B

- 독일 공장 주문 : -3.7%

→ 지난주랑 큰 차이 없음(경기 침체 분위기)

[China]

- 기준 금리 : 3.45%

- M2 : 10.0%

- 경기선행지수 : 101.8

- CPI : -0.5%

- PPI : -3.0%

- PMI : 49.4

- NMI : 50.2

- 소비자신뢰지수 : 71.41(60 이하인 경우 펜데믹)

- 소매 판매 : 10.1%

- 산업 생산 : -8.30%

- 수출액 : 0.5%

- 주택가격지수 : -0.2%

- 실업률 : 5.0%

- 외환보유고 : 3.172T

- 무역수지 : 68.39B

- CDS : 0.6%

→ PMI, NMI 모두 경기 침체 분위기

[Japan]

- 기준 금리 : -0.10%

- 일본 YCC(10년물 국채 금리) : 0.625%(현재 금리 상단 1.0%)

- M2 : 2.3%

- 경기선행지수 : 100.1

- CPI : 2.8%

- Core CPI : 2.5%

- PPI : 0.3%

- PMI : 47.7

- NMI : 52.0

- 소비자 신뢰지수 : 36.1(28 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- 소매 판매 : 5.3%

- 실업률 : 2.5%

- 외환보유고 : 1,269.7B

- 경상수지 : 2.583T

- 무역수지 : -776.9B

- CDS : 0.24%

→ 일본은 2024년 제로 금리를 철폐할까요?

[Korea]

- 기준 금리 : 3.50%

- M2 : 1.60%

- 경기선행지수 : 99.9

- CPI : 3.2%

- PPI : 0.6%

- PMI : 50.0

- 소비자신뢰지수 : 99.5(84 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- 소매 판매 : 1.0%

- 산업 생산 : 5.3%

- 실업률 : 2.8%

- 외환보유고 : 417.08B

- 경상수지 : 6.80B

- 무역수지 : 3.80B

- CDS : 0.27%

- 출산률 : 0.7

→ 소매 판매, 산업 생산 소폭 반등 했으나 체감 경기는 좋지 않네요.