2.12 Market Sentiment 요약

​- 작성 : Aurum Research

[Crypto]

- Binance 거래량 : 고점대비 -79% 하락(거래량 감소 추세이지만 횡보하진 않음. 매집이 아닌 털어내는 구간이라고 판단됨)

- Upbit 거래량 : 고점대비 : -93% 하락(거래량 감소 추세이지만 횡보하진 않음. 매집이 아닌 털어내는 구간이라고 판단됨)

- Binance Future Volume / Spot Volume : 현물거래 대비 선물거래량이 줄어들고 있음(BTC 의 경우 2020년 상반기 비율과 비슷한 4이하의 비율로 진입. ETH 의 경우 ETH 2.0 이벤트 이후 비율이 감소하는 중이지만 여전히 8 이상임)

- Volatility : 대부분 자산군의 변동성이 감소하는 중이며 유동성과 시장의 관심이 사라지며 BTC의 변동성이 앞으로 횡보하거나 감소할 것으로 보임(2019년 상반기와 유사)

 → 변동성이 최근 5년동안과 비교해 보아도 낮은 수준으로 내려옴(하지만 거래량은 여전히 높아서 매수하기에 리스크가 있다고 판단함)

 → 2022년 12월 20일 이후 Binance 현물 거래량은 100억 달러 아래, Upbit 거래량은 1조 원 미만에서 거래되고 있음 (지난 몇 달보다 거래량이 줄어들고 있으나 거래량 절벽이 어느 수준일지 관찰할 필요가 있음)

- Correlation(Stock, Bond, Commodity, FX, Real Estate) : FTX 이벤트 이후 NASDAQ 과 상관관계가 줄어들고 있으며 1) 기관 투자자가 포지션을 줄임 2) 시장 전체 레버리지 비율이 줄어든것으로 판단(일시적일 가능성도 있으므로 계속 관찰). 달러 인덱스가 하락하면서 EUR, KRW, JPY 와 BTC 사이의 상관관계 증가.

 → 2022년 11월 이후 상관관계 변화가 눈에 띄게 변화하는데 흥미롭게 보고 있습니다.

- 통화 프리미엄

  - Positive : UAH(9.08%), KRW(2.83%), TRY(2.67%), RUB(0.72%), EUR(0.69%), AUD(0.62%), GBP(0.63%), USD(0.02%)

  - Negative : BRL(-0.75%)

- 선물 프리미엄

 - Contango : Binance Future/Spot(0.67%)

- ATH 대비 하락률

- 업계 해고 현황 : Binance, OKX 긍정적임

- BTC 활성주소 : 감소하는 추세

- BTC 평균 트랜잭션 수수료 : 2019년도 최저가에 비해 6.65배

- ​BTC MVRV 비율 : 1.1022(1 이하인 경우 저평가)

- BTC 미실현 순수익 (NUPL) : 0.092(0 이하일 때 손실 구간에 있는 코인이 더 많음)

- BTC 장기 보유자 SOPR : 0.7642(1 이하일 때 손실 구간에 있는 코인의 비율이 높음)

- BTC 채굴자 보유 공급량 비율 - 전체 채굴자 : 9.5%

- DeFi Value Locked : 감소하는 추세

- Social - Google : 감소하는 추세

- Social - Twitter/Youtube/App : 감소하는 추세

- Social Stats Analysis

 - 분석기간 : 2022년 12월 1일 ~ 31일

 - Github Commit : 179개 프로젝트 중에 29개의(16%) 프로젝트는 1% 이상 Commit 을 하였음

 - Reddit Members : 455개 프로젝트 중에 67개의(15%) 프로젝트는 1% 이상 Members 수 성장률을 보였음

 - Twitter Followers : 819개 프로젝트 중에 150개의(18%) 프로젝트는 1% 이상 Followers 수 성장률을 보였음

 - 모두 성장한 프로젝트는 22개임

→ 1월의 높은 가격 상승률에 비해 개발지수, 커뮤니티 활성화 정도는 모두 언더퍼폼

[Stock]

- S&P 500 지수를 기반으로 한 Market Timing : Risk On(위험자산 비중 증가)

- KOSPI PBR 0.93(저평가 국면 : 0.8)

[Bond]

- 한 달간 수익률 : 추가 물가 상승 기대로 미국 장기채 가격이 하락(장기채 금리 상승)

[Macro]

- Global Inflation(GDP 순위 23개국 가중평균) : 6.785%(지난주 비해 증가)

- G20 중에 Inflation 이 5% 이하인 국가 : China(2.1%, 지난주 비해 증가), Switzerland(2.8%), Saudi Arabia(3.3%), Japan(4%)

- Global 10 Y - 2Y : -0.003%(지난주 비해 감소)

- G20 중에 Yield Curve 가(10Y - 2Y) 역전된 국가 : Canada(-0.93%), United States(-0.79%), Germany(-0.39%), United Kingdom(-0.22%), South Korea(-0.11%), Netherlands(-0.04%)

- GDP 대비 외환보유고 Switzerland/Russia 지난주에 비해 증가

 → 인플레이션은 소폭 증가하고 일드 커브는 악화됨

 → 우연하게도 Yield Curve 가(10Y - 2Y) 역전된 국가에 가계부채가 높은 국가가 다수 있습니다.

  - South Korea(3위) Canada(4위) Netherlands(5위) United Kingdom(6위)