3.17 Market Valuation

2024년 3월 17일(일요일) Market Valuation

Crypto

- 구글 트렌드가 51에서 38로 감소하였으나 비트코인 ETF AUM 지난주 $53,112M 에서 $60,470M 으로 상승함(+13%)

US 🇺🇸

- CME FedWatch : 지난주는 첫금리 인하 기대를 6월에 57%, 이번주는 55%, 두번째 금리 인하를 지난주는 6월 이번주는 9월. 인플레이션 데이터에 따라서 금리 인하에 대한 확신이 줄어들고 있으며 이에 따라 자산 가격에 변동이 있음

- 생산자물가지수(PPI): 0.9%에서 1.6%로 크게 증가, 기대 인플레이션 증가로 금리 인하에 부정적인 데이터가 나옴

- Soft Landing Google Trends: 72에서 81로 증가하며 노랜딩 혹은 소프트렌딩에 대한 낙관적 심리 증가

- 소매 판매(Y): 0.65%에서 1.50%로 증가

- 연준 유동성 : $2334B(9.7%) 부분을 추가 하였으며 "지급준비금 - 역레포 - TGA" 로 계산하였음

[Crypto]

- Market Sentiment : 79(Extreme Greed) (18년 Bear Market 11, 21년 Bull Market 95)

- BTC Google Trends : 38(18년 Bear Market 9, 21년 Bull Market 67)

- BTC Dominance : 52.0%(18년 Bear Market 70%, 21년 Bull Market 39%)

- 업비트 거래량 / 바이낸스 거래량 : 23.2%(19 Bear Market 6%, 21년도 Bull Market 38%)

- 바이낸스 거래량 MDD : -70.7% (거래량 : $27,632,037,740)

- 업비트 거래량 MDD : -81.9% (거래량 : ₩8,345,531,424,993)

- BTC Asset Rank : 9등

- ETH Asset Rank : 25등

- BTC / Gold 시가총액 : 3.03%

- ETH / Silver 시가총액 : 0.3%

→ 지난주 구글 트렌드 51에서 38로 감소함

[Crypto ETF]

- 비트코인 ETF 거래량 : $119,881,100

 - Binance BTC 거래량 : $3,647,972,171

 - Upbit BTC 거래량 : ₩754,239,161,969

- ETF 거래량 / CEX 거래량 : 2.84%

- 비트코인 ETF AUM : $60,470M

 - IBIT 거래량 : $68,627,600, AUM : $16,353M, 0.42%

 - GBTC 거래량 : $21,554,800, AUM : $28,209M, 0.08%

 - FBTC 거래량 : $19,648,000, AUM : $9,192M, 0.21%

 - BITB 거래량 : $4,130,100, AUM : $2,118M, 0.19%

 - ARKB 거래량 : $3,185,500, AUM : $2,905M, 0.11%

 - BTCO 거래량 : $907,900, AUM : $379M, 0.24%

 - BRRR 거래량 : $605,600, AUM : $452M, 0.13%

 - HODL 거래량 : $559,900, AUM : $543M, 0.1%

 - EZBC 거래량 : $397,400, AUM : $235M, 0.17%

 - BTCW 거래량 : $264,300, AUM : $78M, 0.34%

→ 비트코인 ETF AUM 지난주 $53,112M 에서 $60,470M 으로 상승함(13%)

[Crypto Onchain]

- BTC MVRV 비율 : 2.4408(1 이하인 경우 저평가)

- BTC 미실현 순수익 (NUPL) : 0.005(0 이하일 때 손실 구간에 있는 코인이 더 많음)

- BTC 단기 보유자 SOPR : 1.0067(1 이하일 때 155일 미만 투자자에 대해 손실 구간에 있는 코인의 비율이 높음)

- BTC 장기 보유자 SOPR : 2.5441(1 이하일 때 155일 이상 투자자에 대해 손실 구간에 있는 코인의 비율이 높음)

- BTC 마이너의 수입 중 트랜잭션 비용 비율 : 4%(2018년 Bear Market 0.99%, 2021년 Bull Market 14.49%)

[Crypto Offchain]

- BTC Margin Lending Ratio : 35.7%

- BTC Perpetual Funding Rate : 0.034%

- BTC Basis : 0.024%(Contango)

- Put/Call Option Open Interest Ratio : 1.116

→ 선물/옵션 시장 모두 강세인데 1) 상승장에는 자연스러운 현상 2) 다소 과열되어서 조정이 임박했다 3) 상승장에는 단기적으로 과열된 국면을 해소(조정)하면서 올라간다와 같이 다양한 해석이 가능하고 투자자의 철학에 맞게 해석하면 됩니다.

[US 통화]

- 기준금리 : 5.50%

- Overnight Reverse Repurchase Agreements Award Rate(RRP) : 5.3%

- Secured Overnight Financing Rate(SOFR) : 5.31%

- Effective Federal Funds Rate(EFFR) : 5.33%

- Interest Rate on Reserve Balances(IORB) : 5.4%

- 1개월 국채 : 5.52%

- 3개월 국채 : 5.48%

- 6개월 국채 : 5.38%

- 1년 국채 : 5.04%

- 2년 국채 : 4.68%

- 10년 국채 : 4.29%

- 30년 고정 모기지 : 6.74%

- 투자적격 등급 회사채 : 5.64%

- 하이일드 채권 : 7.57%

- 10년 - 3개월 국채 : -1.19%

- 10년 - 2년 국채 : -0.39%

- 2년 - 3개월 국채 : -0.56%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 : 1.35%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 : 3.28%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- M2 : -0.0%

- M2 통화 속도 : 1.35

- 통화승수 : 3.56

[US Fed]

- 연준 자산 : $7,541,969B(-1.2%)

- 연준 자산(국채) : $4,423,024B(-1.3%)

- 연준 자산(MBS) : $2,403,235B(-0.6%) 

- 유통 통화 : $2,328B(-0.4%)

- 은행 지급준비금 : $3,507B(0.4%)

- 역레포 : $413B(-16.1%)

- TGA : $768B(-8.3%)

- 연준 유동성 : $2,334B(9.7%)

- FIMA : $332,940M(0.8%)

- Primary Credit : $1,825M(-24.6%)

- 상업 은행 총 자산 : $23,301B(-0.0%)

- 상업 은행 보유 증권 : $5,148B(1.2%)

- 상업 은행 대출 : $12,318B(0.4%)

- FOMC Projections

 - 2024년 : 4.6%

 - 2025년 : 3.6%

 - 2026년 : 2.9%

- CME FedWatch Tool

 - 3/20/2024 : 525-550(98.0%)

 - 5/1/2024 : 525-550(93.6%)

 - 6/12/2024 : 500-525(55.2%)

 - 7/31/2024 : 500-525(48.8%)

 - 9/18/2024 : 475-500(42.3%)

 - 11/7/2024 : 475-500(36.4%)

 - 12/18/2024 : 450-475(34.3%)

 - 1/29/2025 : 450-475(29.7%)

 - 3/19/2025 : 425-450(29.3%)

→ Primary Credit : $1,882M에서 $1,825M으로 감소했습니다. 연준의 기본 대출 시설 이용 감소는 은행들의 단기 자금 조달 요구가 다소 줄어들었음을 의미합니다.

→ FedWatch : 지난주는 첫금리 인하 기대를 6월에 57%, 이번주는 55%, 두번째 금리 인하를 지난주는 6월 이번주는 9월. 인플레이션 데이터에 따라서 금리 인하에 대한 확신이 줄어들고 있으며 이에 따라 자산 가격에 변동이 있음

[US]

- 경기선행지수 : 99.7(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- Soft Landing Google Trends : 81(2008년 5월 100을 찍고 4개월 이후 S&P 500 급락)

- 달러 인덱스 : 103.4

- Gold : $2,159.40

- 실질금리 : 2.3%

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.191(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- WTI : $81.0

- GDP 대비 가계부채 : 75.2%

- GDP 대비 비금융 기업 부채 : 48.8%

- GDP 대비 정부 부채 : 121.7%

- GDP 대비 연준자산 : 27.0%

- 미국 국채 해외 보유량 : $8,056B(10.5%)

- 기업 실적(Q) : 3.7%

- 비금융회사 부채비율 : 21.6%

- 경상수지 : -200.3B

- 무역수지 : -67.40B

- 순수출 : -11.2%

- 수출 : 1.6%

- 수입 : -1.3%

- 저축률 : 3.8%

- 신용카드 연체율 : 3.1%

- S&P 500 PE Ratio : 27.77

- S&P 500 Price to Book Value : 4.75

- VIX 지수 : 14.41

- VIX 1 Day 지수 : 11.88

- CDS 5 Year : 0.35%

→ Soft Landing Google Trends: 72에서 81로 증가하며 노랜딩 혹은 소프트렌딩에 대한 낙관적 심리 증가

[US 물가]

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.2%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 3.8%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.4%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.4%

- 생산자물가지수(PPI) : 1.6%

- 5년물 기대 인플레이션 : 2.39%

- 10년물 기대 인플레이션 : 2.32%

- GDP 디플레이터 : 2.65%

→ 생산자물가지수(PPI): 0.9%에서 1.6%로 크게 증가, 기대 인플레이션 증가로 금리 인하에 부정적인 데이터가 나옴

[US 고용]

- 비농업 고용지수 : 275K

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8,863M(-15.0%)

- ADP 고용 레포트 : 140K

- 주간 신규 실업수당청구건수 : 209,000(-9.1%)

- 실업률 : 3.9%

- 자발적 퇴사 비율 : 2.1%

- 임시직 고용 변화 : -7.0%

- 구인수/구직수 : 1.4

- 경제활동 참가율 : 62.5%

- 평균 주당 근무시간 : 34.3

- 평균 시간당 임금 : 4.3%

[US 소비]

- 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 : 106.7(91 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 미시간 소비자심리지수 : 76.5

- 소비자 지출(M) : 0.2%

- 소비자 소득(M) : 1.0%

- 소매 판매(Y) : 1.50%

- 소매 판매(M) : 0.6%(-2.0% 이하로 빠질 경우 드문 경우)

→ 소매 판매(Y): 0.65%에서 1.50%로 증가

[US 산업생산]

- GDP : 3.2%

- 제조업 PMI : 47.8(닷컴버블 40.8, 금융위기 35.6, 펜데믹 41.5)

- 제조업 신규주문지수 : 49.2

- 서비스업 PMI : 52.6

- 산업설비 가동률 : 78.3%(74% 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 산업 생산 : -0.23%

- 기업 재고(M) : 0.0%

- 항공기 제외 비군수용 자본재주문(M) : 0.1%

→ 산업 생산: 지난주 0.03%의 소폭 증가에서 이번주 -0.23%로 전환되어 감소

[US 주택 및 건설]

- 건축승인건수 : 1,489(10.0%)

- 주택착공건수 : 1,331(-0.7%)

- 신규주택 판매 : 661(1.8%)

- NAHB 주택시장지수 : 48

- 케이스 실러 주택가격지수 : 310

- MBA 구매지수 : 147.7

- MBA 재융자지수 : 480.3

→ MBA 구매지수, 재융자지수 증가함

[EU]

- 기준 금리 : 4.50%

- M3 : 0.1%

- CPI : 2.6%

- Core CPI : 3.1%

- PMI : 46.5

- NMI : 50.2

- 소매 판매 : -1.0%

- 실업률 : 6.4%

- 외환보유고 : 1,156.11B

- 경상수지 : 32.0B

- 무역수지 : 16.8B

- 독일 공장 주문(M) : -11.3%

→ 24년 1월부터 M3 양수로 전환함

→ 서비스 PMI 48.4에서 50.2로 전환

[China]

- 기준 금리 : 3.45%

- M2 : 8.7%

- 경기선행지수 : 101.6

- CPI : 0.7%

- PPI : -2.7%

- PMI : 49.1

- NMI : 51.4

- 소비자신뢰지수 : 71.14(60 이하인 경우 펜데믹)

- 소매 판매 : 7.4%

- 산업 생산 : -8.30%

- 수출액 : 7.1%

- 주택가격지수 : -1.4%

- 실업률 : 5.1%

- 외환보유고 : 3.226T

- 무역수지 : 125.16B

- CDS : 0.68%

→ 믿을 수 있는 수치는 아니지만 CPI가 2월 -0.8%에 비해서 0.7%로 전환함

[Japan]

- 기준 금리 : -0.10%

- 일본 YCC(10년물 국채 금리) : 0.772%(현재 금리 상단 1.0%)

- M2 : 2.5%

- 경기선행지수 : 100.0

- CPI : 2.2%

- Core CPI : 2.0%

- PPI : 0.6%

- PMI : 47.2

- NMI : 52.9

- 소비자 신뢰지수 : 39.1(28 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- 소매 판매 : 2.3%

- 실업률 : 2.4%

- 외환보유고 : 1,281.5B

- 경상수지 : 0.438T

- 무역수지 : -1,758.3B

- CDS : 0.18%

[Korea]

- 기준 금리 : 3.50%

- M2 : 4.30%

- 경기선행지수 : 100.0

- CPI : 3.1%

- PPI : 1.3%

- PMI : 50.7

- 소비자신뢰지수 : 101.9(84 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- 소매 판매(M) : 0.8%

- 산업 생산 : 12.9%

- 실업률 : 2.6%

- 외환보유고 : 415.73B

- 경상수지 : 3.05B

- 무역수지 : 4.30B

- CDS : 0.34%

- 출산률 : 0.65명

#경제지표 #매크로지표