3.31 Market Valuation

2024년 3월 31일(일요일) Market Valuation

- 작성 : Aurum Research

[US 통화]

- 기준금리 : 5.50%

- Overnight Reverse Repurchase Agreements Award Rate(RRP) : 5.3%

- Secured Overnight Financing Rate(SOFR) : 5.33%

- Effective Federal Funds Rate(EFFR) : 5.33%

- Interest Rate on Reserve Balances(IORB) : 5.4%

- 1개월 국채 : 5.49%

- 3개월 국채 : 5.46%

- 6개월 국채 : 5.38%

- 1년 국채 : 5.03%

- 2년 국채 : 4.59%

- 10년 국채 : 4.2%

- 30년 고정 모기지 : 6.79%

- 투자적격 등급 회사채 : 5.54%

- 하이일드 채권 : 7.44%

- 10년 - 3개월 국채 : -1.26%

- 10년 - 2년 국채 : -0.39%

- 2년 - 3개월 국채 : -0.65%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 : 1.34%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 : 3.24%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- M2 : 0.01%

- M2 통화 속도 : 1.35

- 통화승수 : 3.52

→ 1~3개월 국채 금리 소폭 감소

→ 국채 스프레드 : 수익률 곡선의 역전이 더 확대됨

→ 통화승수: 3.56에서 3.52로 감소

[US Fed]

- 연준 자산 : $7,484,739B(-1.1%)

- 연준 자산(국채) : $4,418,867B(-0.7%)

- 연준 자산(MBS) : $2,388,435B(-0.6%) 

- 유통 통화 : $2,339B(0.5%)

- 은행 지급준비금 : $3,496B(-2.0%)

- 역레포 : $594B(4.3%)

- TGA : $802B(2.1%)

- 연준 유동성 : $2,175.5B(-1.6%)

- FIMA : $354,389M(4.6%)

- Primary Credit : $6,270M(197.9%)

- 상업 은행 총 자산 : $23,202B(-0.6%)

- 상업 은행 보유 증권 : $5,218B(2.2%)

- 상업 은행 대출 : $12,320B(0.4%)

- FOMC Projections

 - 2024년 : 4.6%

 - 2025년 : 3.9%

 - 2026년 : 3.1%

- CME FedWatch Tool

 - 5/1/2024 : 525-550(95.8%)

 - 6/12/2024 : 500-525(61.0%)

 - 7/31/2024 : 500-525(51.3%)

 - 9/18/2024 : 475-500(48.4%)

 - 11/7/2024 : 500-525(43.7%)

 - 12/18/2024 : 450-475(40.0%)

 - 1/29/2025 : 450-475(33.8%)

 - 3/19/2025 : 425-450(32.5%)

 - 4/30/2025 : 425-450(28.9%)

→ 지급준비급 감소, 역레포/TGA 증가하여 연준의 유동성이 감소하였음

→ Primary Credit 사용량이 $2,672M에서 $6,270M로 크게 증가(197.9%).

[US]

- 경기선행지수 : 99.7(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- Soft Landing Google Trends : 57(2008년 5월 100을 찍고 4개월 이후 S&P 500 급락)

- 달러 인덱스 : 104.5

- Gold : $2,254.80

- 실질금리 : 2.3%

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.181(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- WTI : $83.2

- GDP 대비 가계부채 : 75.2%

- GDP 대비 비금융 기업 부채 : 48.8%

- GDP 대비 정부 부채 : 121.6%

- GDP 대비 연준자산 : 26.8%

- 미국 국채 해외 보유량 : $8,056B(10.5%)

- 기업 실적(Q) : 3.9%

- 비금융회사 부채비율 : 21.6%

- 경상수지 : -194.8B

- 무역수지 : -67.40B

- 순수출 : -10.7%

- 수출 : 1.3%

- 수입 : -1.4%

- 저축률 : 3.6%

- 신용카드 연체율 : 3.1%

- S&P 500 ERP : 4.43%

- S&P 500 PE Ratio : 28.52

- S&P 500 Price to Book Value : 4.88

- VIX 지수 : 13.01

- VIX 1 Day 지수 : 10.33

- CDS 5 Year : 0.36%

→ S&P 500 PE Ratio: 28.41에서 28.52로 증가

→ WTI 원유 가격: $80.6에서 $83.2로 증가

[US 물가]

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.2%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 3.8%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.5%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.5%

- 생산자물가지수(PPI) : 1.6%

- 5년물 기대 인플레이션 : 2.38%

- 10년물 기대 인플레이션 : 2.32%

- GDP 디플레이터 : 2.65%

→ PCE, Core PCE 소폭 증가하였으나 기대 인플레이션은 모두 감소

[US 고용]

- 비농업 고용지수 : 275K

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8,863M(-15.0%)

- ADP 고용 레포트 : 140K

- 주간 신규 실업수당청구건수 : 210,000(-9.5%)

- 실업률 : 3.9%

- 자발적 퇴사 비율 : 2.1%

- 임시직 고용 변화 : -7.0%

- 구인수/구??