3.4 Market Valuation

2024년 3월 3일(일요일) Market Valuation 요약 ✍️

Crypto 

- 지난주에 비해 ETF 거래량은 CEX 대비해서 높아졌고 AUM 은 $37,796M 에서 $45,089M 으로 증가함

- 구글 트렌드는 여전히 낮은 수준이고 거래량은 회복하지 못하고 있지만 가격이 회복했다는 것은 긍정적임

- MVRV 는 지난번 불마켓 수준까지 도달하려면 아직 멀었음(1차 상승은 ETF 가 기여함)

- 리테일 투자자가 다시 진입하면서 거래량과 구글 트렌드(거래심리)를 모두 회복하면 MVRV 지수가 지난번 고점에 도달하며 불장 종료하는 시나리오를 생각해볼 수 있음

US 🇺🇸

- 이번주에 재미있는 것은 소비자 지출 데이터인데 소득은 증가했지만 1) 소비자지출 2) 미시간 소비자심리지수 3) 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 모두 안좋게 나왔으며 소비를 줄여나가는 추세가 계속 된다면향후 증시에 큰 악재가 될 수 있다고 생각함. (단, 지출은 원별 데이터 이므로 추세를 관찰 필요) 이러한 데이터가 나오는 시점에 저축률 데이터는 올라가서 소비는 증가하지만 이것이 소비로 이어지지 않고 저축률이 증가한다고 해석해볼 수 있음

- 역레포 : 주간 단위로 15% 나 감소하였는데 이는 위험자산이 상승하기 쉬운 환경을 조성했다고 해석($520B → $441B)

- Primary Credit: 지난주 $2,405M에서 이번주 $2,105M로 큰 폭으로 감소했는데 BTFP 프로그램이 곧 종료되서 Primary Credit 을 이용하는 은행이 많아질 것으로 예상했으나 예상과 다르게 금액은 감소함.

- Soft Landing Google Trends의 상승은 시장 참가자들이 급격한 경기 침체 없이 인플레이션을 통제하며 성장을 지속하는 기대감이 높아 지고 있음을 보여줌

- 건축승인건수만 증가했으며 신규주택판매, 케이스 실러 주택가격지수, MBA 구매지수, MBA 재융자지수 하락함(주택경기 안좋음)

- 인플레이션 데이터는 나쁘지 않게 나와서 10년물 미국 금리 소폭 감소함 → 이번주 데이터만 보면 인플레이션이 아니라 디플레이션이 우려됨

자산 시장이 오르고 있는 것은 호재이지만 1) 역레포 금액의(유동성) 감소 2) 소비 데이터의 악화 추세(PMI, 주택과 같은 데이터는 이미 안좋음)가 실적에 미치는 영향 정도를 체크해보면 좋을 것 같습니다.