4.21 Market Valuation

2024년 4월 21일(일요일) Market Valuation

- 작성 : Aurum Research

[US 통화]

- 기준금리 : 5.50%

- Overnight Reverse Repurchase Agreements Award Rate(RRP) : 5.3%

- Secured Overnight Financing Rate(SOFR) : 5.3%

- Effective Federal Funds Rate(EFFR) : 5.33%

- Interest Rate on Reserve Balances(IORB) : 5.4%

- 1개월 국채 : 5.49%

- 3개월 국채 : 5.46%

- 6개월 국채 : 5.39%

- 1년 국채 : 5.18%

- 2년 국채 : 4.98%

- 10년 국채 : 4.64%

- 30년 고정 모기지 : 7.1%

- 투자적격 등급 회사채 : 5.95%

- 하이일드 채권 : 8.13%

- 10년 - 3개월 국채 : -0.82%

- 10년 - 2년 국채 : -0.34%

- 2년 - 3개월 국채 : -0.26%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 : 1.31%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 : 3.49%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- M2 : 0.01%

- M2 통화 속도 : 1.35

- 통화승수 : 3.52

→ 국채, 회사채, 하이일드 채권금리 모두 상승

[US Fed]

- 연준 자산 : $7,405,506B(-1.4%)

- 연준 자산(국채) : $4,343,990B(-1.7%)

- 연준 자산(MBS) : $2,388,241B(-0.5%) 

- 유통 통화 : $2,339B(0.5%)

- 은행 지급준비금 : $3,522B(-0.9%)

- 역레포 : $397B(-11.1%)

- TGA : $796B(-1.6%)

- 연준 유동성 : $2,285.7B(1.7%)

- FIMA : $355,132M(1.7%)

- Primary Credit : $8,559M(220.3%)

- 상업 은행 총 자산 : $23,301B(0.3%)

- 상업 은행 보유 증권 : $5,163B(-1.2%)

- 상업 은행 대출 : $12,336B(0.1%)

- FOMC Projections

 - 2024년 : 4.6%

 - 2025년 : 3.9%

 - 2026년 : 3.1%

→ 4월은 세금을 납부하는 시즌이라 지급준비금, 역레포 시장에서 자금이 빠지고 TGA(재무부 계정)에 자금이 지난주 대비해서 증가했습니다. 은행에서 유동성이 필요할때 사용하는 창구인 Primary Credit 수요가 증가했습니다 (지난주: $5,053M, 이번주: $8,559M)

[US]

- 경기선행지수 : 99.9(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- Soft Landing Google Trends : 58(2008년 5월 100을 찍고 4개월 이후 S&P 500 급락)

- 달러 인덱스 : 106.2

- Gold : $2,406.70

- 실질금리 : 2.0%

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.188(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- WTI : $83.1

- GDP 대비 가계부채 : 75.2%

- GDP 대비 비금융 기업 부채 : 48.8%

- GDP 대비 정부 부채 : 121.6%

- GDP 대비 연준자산 : 26.5%

- 미국 국채 해외 보유량 : $8,056B(10.5%)

- 기업 실적(Q) : 3.9%

- 비금융회사 부채비율 : 21.6%

- 경상수지 : -194.8B

- 무역수지 : -68.90B

- 순수출 : -10.7%

- 수출 : 1.3%

- 수입 : -1.4%

- 저축률 : 3.6%

- 신용카드 연체율 : 3.1%

- S&P 500 Implied ERP : 4.26%

- S&P 500 PE Ratio : 26.96

- S&P 500 Price to Book Value : 4.62

- VIX 지수 : 18.71

- VIX 1 Day 지수 : 18.36

- CDS 5 Year : 0.36%

→ 달러 인덱스(106)와 금값이($2,406)가 동반해서 상승하고 있음

→ S&P 500 지수 소폭 조정으로 Implied ERP 상승 PE Ratio 하락하였으나 역사적인 레벨에 비해서 높은 수준임

[US 물가]

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.5%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 3.8%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.5%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.5%

- 생산자물가지수(PPI) : 99

- 5년물 기대 인플레이션 : 2.44%

- 10년물 기대 인플레이션 : 2.41%

- GDP 디플레이터 : 2.65%

[US 고용]

- 비농업 고용지수 : 303K

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8,756M(-11.1%)

- ADP 고용 레포트 : 184K

- 주간 신규 실업수당청구건수 : 212,000(-5.4%)

- 실업률 : 3.8%

- 자발적 퇴사 비율 : 2.2%

- 임시직 고용 변화 : -6.2%

- 구인수/구직수 : 1.4

- 경제활동 참가율 : 62.7%

- 평균 주당 근무시간 : 34.4

- 평균 시간당 임금 : 4.1%

[US 소비]

- 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 : 104.7(91 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 미시간 소비자심리지수 : 77.9

- 소비자 지출(M) : 0.8%

- 소비자 소득(M) : 0.3%

- 소매 판매(Y) : 4.02%

- 소매 판매(M) : 0.7%(-2.0% 이하로 빠질 경우 드문 경우)

→ 소매 판매(Y) 지난주 1.50%에서 4.02%로 증가함

[US 산업생산]