4.28 Market Valuation

2024년 4월 28일(일요일) Market Valuation

- 작성 : Aurum Research

[US 통화]

- 기준금리 : 5.50%

- Overnight Reverse Repurchase Agreements Award Rate(RRP) : 5.3%

- Secured Overnight Financing Rate(SOFR) : 5.31%

- Effective Federal Funds Rate(EFFR) : 5.33%

- Interest Rate on Reserve Balances(IORB) : 5.4%

- 1개월 국채 : 5.48%

- 3개월 국채 : 5.47%

- 6개월 국채 : 5.41%

- 1년 국채 : 5.21%

- 2년 국채 : 4.96%

- 10년 국채 : 4.7%

- 30년 고정 모기지 : 7.17%

- 투자적격 등급 회사채 : 5.98%

- 하이일드 채권 : 8.0%

- 10년 - 3개월 국채 : -0.77%

- 10년 - 2년 국채 : -0.26%

- 2년 - 3개월 국채 : -0.28%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 : 1.28%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 : 3.3%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- M2 : 0.02%

- M2 통화 속도 : 1.36

- 통화승수 : 3.54

→ M2 통화 속도는 1.35에서 1.36으로 소폭 증가

[US Fed]

- 연준 자산 : $7,402,434B(-1.1%)

- 연준 자산(국채) : $4,344,656B(-1.7%)

- 연준 자산(MBS) : $2,384,720B(-0.2%) 

- 유통 통화 : $2,345B(0.3%)

- 은행 지급준비금 : $3,324B(-4.9%)

- 역레포 : $464B(-6.3%)

- TGA : $941B(17.4%)

- 연준 유동성 : $1,941.7B(-10.7%)

- FIMA : $368,044M(3.9%)

- Primary Credit : $7,018M(11.9%)

- 상업 은행 총 자산 : $23,207B(0.0%)

- 상업 은행 보유 증권 : $5,159B(-1.1%)

- 상업 은행 대출 : $12,336B(0.1%)

- FOMC Projections

 - 2024년 : 4.6%

 - 2025년 : 3.9%

 - 2026년 : 3.1%

→ 은행 지급준비금 $3,522B에서 $3,324B로 크게 감소, 역레포 $397B에서 $464B로 증가, TGA (재무부 계정): $796B에서 $941B로 크게 증가했으며 연준 유동성(지급준비급 - 역레포 - TGA) $2,285.7B에서 $1,941.7B로 크게 감소했습니다(-10.7%)

[US]

- 경기선행지수 : 99.9(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- Soft Landing Google Trends : 57(2008년 5월 100을 찍고 4개월 이후 S&P 500 급락)

- 달러 인덱스 : 105.9

- Gold : $2,349.60

- 실질금리 : 2.0%

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.196(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- WTI : $83.8

- GDP 대비 가계부채 : 75.2%

- GDP 대비 비금융 기업 부채 : 48.2%

- GDP 대비 정부 부채 : 121.6%

- GDP 대비 연준자산 : 26.2%

- 미국 국채 해외 보유량 : $8,056B(10.5%)

- 기업 실적(Q) : 3.9%

- 비금융회사 부채비율 : 21.6%

- 경상수지 : -194.8B

- 무역수지 : -68.90B

- 순수출 : 2.5%

- 수출 : 0.5%

- 수입 : 0.9%

- 저축률 : 3.2%

- 신용카드 연체율 : 3.1%

- S&P 500 Implied ERP : 4.08%

- S&P 500 PE Ratio : 27.68

- S&P 500 Price to Book Value : 4.74

- VIX 지수 : 15.03

- VIX 1 Day 지수 : 11.24

- CDS 5 Year : 0.36%

→ 달러 인덱스와 금 가격은 소폭 감소

→ 수출 및 수입: 수출은 1.3%에서 0.5%로 감소했으며, 수입은 -1.4%에서 0.9%로 증가

→ S&P 500 Implied ERP는 4.08%로 주가가 더 상승하거나 10년물 국채금리가 올라가면 3%대로 떨어질 것 같음(고평가)

[US 물가]

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.5%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 3.8%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.7%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.7%

- 생산자물가지수(PPI) : 2.1%

- 5년물 기대 인플레이션 : 2.44%

- 10년물 기대 인플레이션 : 2.43%

- GDP 디플레이터 : 2.44%

→ 개인소비지출 물가지수(PCE): 2.5%에서 이번주 2.7%로 상승

→ 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE): 마찬가지로 2.5%에서 2.7%로 상승

→ GDP 디플레이터: 2.65%에서 2.44%로 감소하였습니다. 이는 국내총생산(GDP) 측정에 사용되는 물가 지수가 낮아졌음을 의미

[US 고용]

- 비농업 고용지수 : 303K

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8,756M(-11.1%)

- ADP 고용 레포트 : 184K

- 주간 신규 실업수당청구건수 : 207,000(-1.0%)

- 실업률 : 3.8%

- 자발적 퇴사 비율 : 2.2%

- 임시직 고용 변화 : -6.2%

- 구인수/구직수 : 1.4

- 경제활동 참가율 : 62.7%

- 평균 주당 근무시간 : 34.4

- 평균 시간당 임금 : 4.1%

→ 주간 신규 실업수당청구건수: 212,000에서 207,000으로 감소했습니다. 이는 실업률이 소폭 개선되고 있음을 의미하며, 노동 시장이 여전히 건강하게 유지

[US 소비]

- 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 : 104.7(91 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 미시간 소비자심리지수 : 77.2

- 소비자 지출(M) : 0.8%