5.5 Market Valuation

2024년 5월 5일(일요일) Market Valuation

- 작성 : Aurum Research

[US 통화]

- 기준금리 : 5.50%

- Overnight Reverse Repurchase Agreements Award Rate(RRP) : 5.3%

- Secured Overnight Financing Rate(SOFR) : 5.31%

- Effective Federal Funds Rate(EFFR) : 5.33%

- Interest Rate on Reserve Balances(IORB) : 5.4%

- 1개월 국채 : 5.51%

- 3개월 국채 : 5.46%

- 6개월 국채 : 5.42%

- 1년 국채 : 5.16%

- 2년 국채 : 4.87%

- 10년 국채 : 4.58%

- 30년 고정 모기지 : 7.22%

- 투자적격 등급 회사채 : 5.85%

- 하이일드 채권 : 7.83%

- 10년 - 3개월 국채 : -0.88%

- 10년 - 2년 국채 : -0.29%

- 2년 - 3개월 국채 : -0.37%

- 투자적격 등급 회사채 - 10년 국채 : 1.27%(3% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 하이일드 채권 - 10년 국채 : 3.25%(8.6% 이상이었던 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- M2 : 0.02%

- M2 통화 속도 : 1.36

- 통화승수 : 3.54

[US Fed]

- 연준 자산 : $7,362,474B(-1.0%)

- 연준 자산(국채) : $4,322,764B(-1.3%)

- 연준 자산(MBS) : $2,372,049B(-0.7%) 

- 유통 통화 : $2,345B(0.3%)

- 은행 지급준비금 : $3,252B(-4.7%)

- 역레포 : $450B(3.1%)

- TGA : $917B(19.3%)

- 연준 유동성 : $1,897.4B(-14.1%)

- FIMA : $359,917M(-1.4%)

- Primary Credit : $6,791M(24.6%)

- 상업 은행 총 자산 : $23,210B(-0.3%)

- 상업 은행 보유 증권 : $5,139B(-1.7%)

- 상업 은행 대출 : $12,336B(0.1%)

- FOMC Projections

 - 2024년 : 4.6%

 - 2025년 : 3.9%

 - 2026년 : 3.1%

→ 지급준비금이 감소했으나 우려할만한 수준은 아니며 TGA(재무부 계정)는 하반기 대선을 위해서 충전되었음. 연준 유동성은 지난주에 비해서 소폭 감소함.

[US]

- 경기선행지수 : 99.9(98.5 이하였던 경우 1960대 이후 모든 리세션)

- Soft Landing Google Trends : 56(2008년 5월 100을 찍고 4개월 이후 S&P 500 급락)

- 달러 인덱스 : 105.1

- Gold : $2,310.10

- 실질금리 : 2.0%

- 구리/금 비율(미국 10년 만기 국채 수익률의 선행 지표) : 0.199(0.16 이하인 경우 금융위기, 펜데믹)

- WTI : $78.1

- GDP 대비 가계부채 : 76.2%

- GDP 대비 비금융 기업 부채 : 48.2%

- GDP 대비 정부 부채 : 121.6%

- GDP 대비 연준자산 : 26.0%

- 미국 국채 해외 보유량 : $8,056B(10.5%)

- 기업 실적(Q) : 3.9%

- 비금융회사 부채비율 : 21.6%

- 경상수지 : -194.8B

- 무역수지 : -69.40B

- 순수출 : 2.5%

- 수출 : 0.5%

- 수입 : 0.9%

- 저축률 : 3.2%

- 신용카드 연체율 : 3.1%

- S&P 500 Implied ERP : 4.4%

- S&P 500 PE Ratio : 27.83

- S&P 500 Price to Book Value : 4.76

- VIX 지수 : 13.49

- VIX 1 Day 지수 : 10.48

- CDS 5 Year : 0.37%

→ 금, 원유 가격 소폭 조정

→ GDP 대비 가계부채 소폭 증가

[US 물가]

- 소비자 물가지수(CPI) : 3.5%

- 근원 소비자 물가지수(Core CPI) : 3.8%

- 개인소비지출 물가지수(PCE) : 2.7%

- 근원 개인소비지출 물가지수(Core PCE) : 2.7%

- 생산자물가지수(PPI) : 2.1%

- 5년물 기대 인플레이션 : 2.35%

- 10년물 기대 인플레이션 : 2.35%

- GDP 디플레이터 : 2.44%

→ 기대 인플레이션 소폭 감소

[US 고용]

- 비농업 고용지수 : 175K

- 노동부 구인/이직 보고서 : 8,488M(-11.8%)

- ADP 고용 레포트 : 192K

- 주간 신규 실업수당청구건수 : 208,000(-2.8%)

- 실업률 : 3.9%

- 자발적 퇴사 비율 : 2.1%

- 임시직 고용 변화 : -6.3%

- 구인수/구직수 : 1.3

- 경제활동 참가율 : 62.7%

- 평균 주당 근무시간 : 34.3

- 평균 시간당 임금 : 3.9%

→ 비농업 고용지수 지난주 303K에서 이번주 175K로 감소. 다우존스가 집계한 예상치는 24만명이었는데 미 노동부는 17.5만명을 발표했음. 6.5만명은 괴리가 발생함. 3월에서 4월로 넘어갈때 정부 부문 7.2만에서 0.8만으로 감소함. 누가금리 인하의 명분을 심어주려고 했을까?

→ 실업률 지난주 3.8%에서 이번주 3.9%로 증가

[US 소비]

- 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수 : 97.0(91 이하인 경우 닷컴버블, 금융위기, 펜데믹)

- 미시간 소비자심리지수 : 77.2

- 소비자 지출(M) : 0.8%

- 소비자 소득(M) : 0.5%

- 소매 판매(Y) : 4.02%

- 소매 판매(M) : 0.7%(-2.0% 이하로 빠질 경우 드문 경우)