7.28 시장동향 정리

## 7월 28일 시장 동향 정리 

## 미국 증시 마감 

1) 주요 지수

- DOW: 35,282.72p (-237.40p, -0.67%)

- S&P500: 4,537.41p (-29.34p, -0.64%)

- NASDAQ: 14,050.11p (-77.17p, -0.55%)

- 러셀2000: 1,954.90p (-25.46p, -1.29%)

• 미국 2분기 GDP 발표로 미국 경기가 강하다는 부분이 확인되었고, 전일 장 종료 후 메타의 실적발표 영향으로 상승 출발  

• ECB가 0.25% 금리인상을 하며 정책 성명을 완화적으로 표기한점이 FOMC에서 파월의장의 어조와 비슷한 흐름일 수 있다는 분석이 나와 상승에 일조를 하기도 함 

• 장 후반 BOJ가 통화정책회의에서 ycc (국채 수익률 통제 정책)를 0.25% 상향 검토한다는 소식이 나오며 미국채 금리가 급등하고 주식도 차익매물이 나와 하락 마감

• 빅테크는 호실적을 발표한 메타가 4%이상 상승하고, 아마존이 디시네트워크와 모바일 사업에 뛰어든 다는 소식의 영향으로 0.08%상승, 알파벳이 실적발표의 긍정적 영향이 지속돼 0.1% 상승했으나 애플과 마이크로소프트가 오후장에서 boj 정책변화 가능성 소식으로 하락하여 마감

• 반도체는 삼성전자의 감산 소식 영향으로 마이크론이 5% 이상 급등하고, 램리서치가 양호한 실적과 가이던스를 발표해 관련 장비주들이 급등하는 등 필라델피아 반도체 지수는 1.8% 상승하였음 

• 반면 자동차는 테슬라를 비롯한 전기차 기업들의 주가가 오후 boj 정책 변화 가능성 소식에 국채금리 급등의 영향으로 하락하며 전반적으로 약세를 보이며 마감

2) 시장 동향 정리 

(1) BOJ 정책 변화 가능성 

• 일본 중앙은행이 사실상 기준금리 결정 방식인 수익률 통제 정책을 현행 0.5%에서 0.75%로 상향하는 방안에 대한 검토를 할 수 있다는 소식이 나옴

• 일본 중앙은행의 목표 인플레이션이 2%이며 인플레이션이 피크를 찍고 하락하고 있는 상황이지만 최근 일본 경제 성장률이 예상을 상회하고 엔화 약세에 따른 인플레이션 우려가 나타남에 따라 통화정책 변화 가능성이 언급됨

• 엔화 강세 및 금리 인상 효과를 일으키기 위해 중앙은행이 일본 국채를 덜 매입하겠다는 의미. 이 경우 발생할 수 있는 미국채와 관계를 몇 가지 시나리오로 정리하면 아래와 같음

• 엔화 가치 상승이 전망되어 일본 민간에서 보유한 미국채의 환율가치가 하락하므로 민간이 미국채를 매도해 엔화로 들어올 수 있음 (이 경우 미국채 매도 엔화 매입)

• 캐리 트레이드가 있는 경우 헤지펀드가 일본 금융기관으로 부터 엔화를 빌리고 이 엔화를 일본국채를 매수한 후 다시 차입하여 달러로 바꿔 미국채를 매수하게 되는데 중앙은행이 일본 국채를 덜 매입하면 담보가치가 하락하게 되므로 헤지펀드는 미국채를 매도해 엔화로 바꾼 후 상환하거나 일본국채를 더 보유해야함

• 위의 경로가 장기화 될 경우 궁극적으로 일본 국채의 매수 주체는 일본 중앙은행만 남게되어 일본 국채의 수급 주체가 빈약해져 수익률 통제 상한을 초과할 수도 있게되므로 중앙은행도 자금마련을 위해 미국채를 매도할 수 있음

• 이 부분에 대한 우려로 미국채 매물이 나와 금리가 상승했을 것으로 추정함

# 해설

• 개인적으로 ycc 상향은 지금 상황에서 일어나지 않을 것으로 보는데 이유는 일본은 장기적인 측면에서 디플레를 우려해야 하는 국가이므로 추가적인 경제 성장에 대한 확인이 필요할 수 있음

• 우에다 BOJ 총리도 취임시 임금상승률 등에 대한 우려가 나타날 경우 상향의사를 밝혔던 만큼 현재의 경제 성장 모습은 일본에게 유익한 상황으로 판단되기 때문

(2) ECB 통화정책 변화 가능성 

• 통화정책 성명서를 통해 “충분히 제한적인 수준으로 가져올 것”이라는 문구에서 “충분히 제한적인 수준으로 설정”이라는 내용으로 변경 

• 이는 이미 충분한 수준에 도달했다는 판단의 의미일 수 있고, 라가르드 총재 또한 9월에 올리수도 있고 동결할 수도 있다는 발언을 하였음 

(3) 2분기 미국 경제성장률 

• 경제성장률 추정치가 예상인 1.8%를 훨씬 상회하여 2.4%를 기록했으나 완만한 물가 상승을 보여 연착륙 시나리오에 근접한 모습을 보였음

• 특히 2분기 근원개인소비지출 물가는 3.8%를 기록해 예상인 4%를 하회함 

• 2분기는 물가 완화와 경제성장의 모습이 보였다는 점에서 긍정적이었음 

## 시장 해석 

• 일본 중앙은행의 정책 변화는 즉시 발생 가능성은 낮다는 판단. 일본 중앙은행도 전반적으로 정책 결정을 할 때 가이던스를 주는 형태이기 때문에 갑작스런 정책 변화를 하지 않음 

• 반도체 업황의 회복 가능성과 관련하여 이를 주도하는 자동차 및 인공지능 산업의 확장 토대인 경기에 관심을 기울이는 것이 더 중요하다는 판단 

## 메가 테크 동향

1) 테슬라 

• 테슬라, 오토파일럿 안전, 마케팅에 대해 캘리포니아 법무장관의 조사 (https://www.cnbc.com/2023/07/26/tesla-under-investigation-by-california-attorney-general.html)

• 프리몬트 공장 생산 재개 추정 (https://www.teslarati.com/tesla-resumes-production-fremont-factory/)

2) 애플

• 15인치 MacBook Air의 출하량이 예상보다 50% 적을수도 있어 (https://www.hardwarezone.com.sg/tech-news-apple-15-inch-macbook-air-demand-lower-than-expected)

• Pegatron, 첸나이 근처의 Apple 공장 확장 고려 (https://www.deccanherald.com/business/business-news/pegatron-mulls-expansion-of-apple-factory-near-chennai-1240666.html)

3) 알파벳

• CME는 Google Cloud로 데이터 플랫폼을 구축 (https://www.marketsmedia.com/cme-has-built-data-platform-with-google-cloud/)

• Google, 아테네의 신호등 시스템 통제 (https://greekcitytimes.com/2023/07/27/google-traffic-lights-in-attica/)

4) 마이크로소프트

• 마이크로소프트, 페이팔과 협력하여 마이크로소프트 스토어와 엑스박스 스토어에 벤모 지원 제공 (https://techcrunch.com/2023/07/26/microsoft-partnered-paypal-bring-venmo-support-microsoft-store-xbox-store/)

• Microsoft, 일본 정부에 AI 기술 공급 (https://www.reuters.com/technology/microsoft-supply-ai-tech-japan-government-nikkei-2023-07-26/)

5) 아마존

• 아마존, 의료 생성 AI 서비스 출시…구글ㆍMS와 본격 경쟁 (https://www.aitimes.com/news/articleView.html?idxno=152644)

• 아마존, 프레시 식료품점 직원 감축 (https://www.cnbc.com/2023/07/26/amazon-cuts-jobs-at-fresh-grocery-stores.html)

6) 메타

• Meta, Llama 2 출시 발표, Azure 클라우드 서비스를 통해 Microsoft에서 배포하고 Windows 운영 체제에서 실행 (https://www.verdict.co.uk/meta-llama-llm-ai/)

• Meta Earnings Call: AI가 30억 명이 넘는 사람들의 UX를 개선 (https://www.searchenginejournal.com/meta-earnings-call-q2-ai-improves-user-experience-3-billion-daily-active-people/492689/)

7) 엔비디아

• Nvidia, 알파벳과 MS의 인공지능에 대한 투자확대로 매출 급증 기대 (https://www.barrons.