8.4 시장동향 정리

## 8월 4일 시장 동향 정리 

## 미국 증시 마감 

1) 주요 지수

- DOW: 35,215.89p (-66.63p, -0.19%)

- S&P500: 4,501.89p (-11.50p, -0.25%)

- NASDAQ: 13,959.71p (-13.74p, -0.10%)

- 러셀2000: 1,961.40p (-5.43p, -0.28%)

 • 미국 신용등급 강등 영향, BOJ 추가적인 일본 국채 매입 및 헤지펀드 운용자 빌 아크만의 미국 장기채 공매도 소식이 전해지며 장기채권 금리가 급등하며 기술주, 리츠 등이 하락하며 주요 지수가 하락함

• 장중 테슬라, 엔비디아를 비롯하여 반도체가 반등하기도 하였으나 장기 금리 상승에 투자심리가 회복되지 않으며 나스닥 지수는 하락마감

• 빅테크는 아마존이 긍정적 실적발표를 기대하며 0.55% 상승했고 실제로 예상을 상회한 광고 수익과 클라우드 성장을 보여주며 시간외에서 9.8% 상승 중이며, 알파벳도 인공지능과 광고 회복을 기대하며 0.05% 상승했고 아마존 실적발표이후 0.66% 시간외 상승하였으나 다른 빅테크는 하락 마감. 애플은 실적발표 전부터 저조한 실적이 우려가 되며 0.7% 하락 마감했고 실제로 장 마감 후 실적발표를 통해 아이폰 및 Mac이 예상을 하회했고 가이던스도 부정적으로 전망하며 시간외에서 2.5%하락 중.

• 자동차는 테슬라의 인도 진출이 속도를 내고 있는 것으로 추정된다는 소식과 모델3의 업그레이드 버전인 하이랜드 출시를 앞두고 공장들이 분주하게 움직인다는 소식등이 전해지며 2%상승하는 모습을 보임. 전기차 생산 딜레이를 번복한 포드도 0.46% 상승하는 등 전반적으로 긍정적인 움직임을 보였고 국제유가가 급등하며 전기차에 집중하는 모습을 보이는 기업의 주가가 상승한 것으로 판단됨

• 시장 전반적으로 미국 신용등급 강등의 영향으로 채권 뿐 아니라 주식시장에도 영향을 주고 있고 차익 매물이 나오는 모습이 투자자들의 심리를 불안하게 만드는 시장이었음

2) 주요 동향 정리

(1) 미국 장기 금리 상승 

• 3대 신평사의 AAA 등급을 보유한 국가는 스위스, 캐나다, 독일, 호주, 싱가폴, 덴마크, 노르웨이, 룩셈부르크, 네덜란드 뿐임. 

• 미국 기업은 J&J,MS 뿐이며 미국 16개 정도의 주가 AAA등급을 받고 있어 AAA 등급 채권 펀드에서 미국채를 편출할 경우 펀드 유지에 어려움이 있을 수 있어 다른 방법을 통한 펀드 운용이 필요할 수 있음

• 다른 운용 방법이란 미국채에 대한 평가 등급 적용 예외 (즉 3대 신평사 중 1개 이상이 AAA를 유지하는 경우) 또는 미국채 매도 포지션 채택 등을 의미 

• 오늘 장기 금리 상승에 영향을 준 이슈는 신용등급 강등 여파 뿐 아니라 BOJ가 장기 국채 금리 상승 방어를 위해 임시 매입을 단행했다는 소식이 전해졌음

• 뿐만 아니라 글로벌 헤지펀드 운용자인 빌 아크만이 장기 인플레이션이 3%을 수준을 유지할 것이며 이 경우 30년 만기 국채의 균형 금리가 5.5% 에 가까워야 해, 국채를 파는 대신 공매도를 한다고 언급한 점이 채권 시장에 영향을 준 것으로 판단함

• 참고로 빌 아크만은 작년에도 연준에 목표 인플레이션을 3%로 수정해 줄것을 요청한바 있음. 그러나 요구 당시의 국채 금리 수준에서 기대 가능한 금리 수준이 5.5%가 아니었던 점을 고려하면 이번 상황에서 국채 포트폴리오 손실 축소를 위한 결정에 대한 이유일 가능성이 매우 높음

• 장기 인플레이션이 3%를 유지하기 위해서는 그만큼의 지속적인 경제 성장이 있어야 하는데 최근 미국 경기는 완화기조를 보이도 있기 때문에 시간의 문제이지 구조적인 변화로 볼 수 없음 

(2) 미국 서비스 PMI 

• 지표 요약 

- S&P 글로벌 ; 52.3 vs 54.4 (이전)

- ISM ; 52.7 vs 53.9 (이전)

- ISM 고용 지수; 50.7 vs 53.1 (이전)

- ISM 물가 지수 ; 56.8 vs 54.1 (이전)

• ISM은 서비스업에 대해 비즈니스활동, 신규 주문, 고용 성장률 감소와 함께 성장률이 약간 후퇴하고 있다고 언급함 

• 그러면서도 대부분 경기에 대해서 조심스럽게 낙관하는 점을 고려하면 경기가 서서히 완화를 보이고 있다고 볼 수 있으며 서비스 인플레이션도 점차 완화를 기대할 수 있을 것으로 판단함

(3) 기타 이슈

• 애플 실적 발표 

- 아이폰 매출 397억 달러, 전년 대비 - 2.4%

- 아이패드 19.8% 감소, 맥 7.3% 감소

- 기타 웨어러블 등 2.4% 증가

- 서비스 8.2% 증가 

* 컨퍼런스콜을 통해 다음분기에 맥과 아이패드의 매출이 두자릿 수 감소가 나타날 수 있을 것이라고 전망하자 낙폭 확대 

• 아마존 실적발표

- 매출액 1,344억 달러, 예상 상회

- AWS 매출 221억 달러, 추정 상회

- EPS 65센트, 추정 상회

* 온라인 광고 매출이 100억 달러를 돌파 했고 글로벌 디지털 광고 7.3% 시장 점유를 추정함. 메타가 애플과 대립으로 빼앗긴 시장에 효율적으로 침투했다는 분석

• 워런 버핏, 미국 신용등급 걱정 안한다 (https://naver.me/IxW8o0uY)

# 시장 해석 

• 애플의 실적 및 가이던스 부진은 퀄컴 주가에도 영향을 미칠 것으로 전망되어 오늘 나스닥 시장에 영향을 미칠 것으로 전망 됨

• 그보다 채권에 대한 투자심리가 불안정한 상황인데 현재 인플레이션의 둔화 속도에 투자자들이 기대가 더 높은 수준이라는 점을 생각해볼 필요가 있음

• 투자자들의 현재 심리는 인플레이션이 하락하기 어렵고 이에 따라 금리가 이전 수준으로 돌아갈 것이냐에 의심을 갖는 상황으로 보임

• 채권 투자자는 채권의 속성에 맞게 느긋함을 가져야 하는 상황이며 상술한 바와 같이 인플레이션이 하락하지 않기 위해서는 그만큼의 경제 성장이 나타나야 하지만 현재 경기는 서서히 약해지고 있다는 것이 객관적인 평가임 

• 현실과 상반된 우려를 하고 있으며 이는 경기와 인플레이션의 시차를 간과하고 있는 상황으로 판단됨 

• 지금 상황에서 앞으로 인플레이션의 하향이 추세를 보일 경우 채권 금리는 가파르게 하락 할 가능성이 높고 이에 따라 금융시장이 다시 안정될 가능성에 무게를 두는 것이 합리적이라는 판단

## 메가테크 동향

1) 테슬라 

• Tesla는 Magic Dock 설치를 새로운 영역으로 가져와 설치를 다시 시작, 슈처차저에 CCS도 충전 가능하도록 설치 (https://www.teslarati.com/tesla-magic-dock-installation-texas/)

• Tesla는 Rivian과의 NDA (직원과 회사 간 비밀 유지 서약) 전투에서 법정행, 테슬라 직원을 리비안이 스카우트 한 과정에서 배터리 등 기술을 탈취했다는 주장 (https://www.teslarati.com/tesla-rivian-nda-lawsuit-heads-to-court/)

• Tesla, 인도에 새로운 사무실 공간 임대, 임박한 시장 진입 소문 (https://www.teslarati.com/tesla-leases-new-office-space-in-india-driving-rumors-of-imminent-market-entry/)

2) 애플 

• 애플 저축계좌 출시 3개월 만에 예금 100억 달러 돌파(https://www.getnews.co.kr/news/articleView.html?idxno=636399)

• 골드만삭스와 애플이 결별하는 4가지 이유 (https://finovate.com/four-reasons-why-goldman-sachs-and-apple-are-breaking-up/)

• Elon Musk, Apple이 'X' 크리에이터에 대한 수수료를 낮추기 원해 (https://www.macrumors.com/2023/08/02/elon-musk-app-store-lower-fees/)

3) 알파벳

• 구글, AWS와 마이크로소프트에서 핵심 임원 5명 채용 (https://www.crn.com/news/cloud/google-hires-5-key-execs-from-aws-microsoft-here-s-who)

• Google, 영국에서 AI 교육 프로그램 시작 (https://fagenwasanni.